自9月3日以来，吉林、江苏两个省份的环球资源来往中心先后发晓谕知，下调23价肺炎球菌多糖疫苗（以下简称23价肺炎疫苗）供应价钱，由298/支下调至209元/支，降幅达29.87%。

　　而此举距离智飞生物23价肺炎疫苗获批刚满一年，该疫苗亦然国内获批上市最晚的23价肺炎疫苗。最初降价，大约是智飞生物霸占市集的契机，毕竟刚刚公布的半年报线路，智飞生物净利润近乎腰斩，功绩压力还是摆在公司眼前。

　　最初降价欲弯谈超车

　　江苏省环球资源来往平台9月4日发晓谕知，阐发《江苏省非免疫规划疫苗蚁合采购实施有策动（试行）》的要乞降企业肯求，下调北京智飞绿竹生物制药有限公司（智飞生物全资子公司，以下简称智飞绿竹）坐蓐的23价肺炎球菌多糖疫苗供应价钱，规格为0.5ml/支的疫苗价钱供应价钱由298元下调至209元，调度后的价钱自9月4日起推行。照此诡计，这次疫苗价钱降幅为29.87%

　　无特有偶，吉林省环球资源来往中心9月3日也线路了访佛告知，过程与企业进行筹备，下调部分非免疫规划疫苗的挂网价钱，相通规格的23价肺炎疫苗供应价钱也由298元降至209元。

　　肺炎链球菌是导致各年事组东谈主群社区取得性肺炎的最进攻病原菌，同期亦然引起中耳炎、肺炎、脑膜炎和菌血症的主要病原菌。天下卫生组织将肺炎球菌疾病列为需“极高度优先”使用疫苗防护的疾病。23价肺炎球菌多糖疫苗适用于2岁及以上儿童、成东谈主防护肺炎球菌引起的感染性疾病。

　　铁心当今，国内共有6款23价肺炎疫苗获批，波及民海生物、科兴生物、沃森生物、智飞绿竹、成齐生物成品商榷所（以下简称成齐所）5家企业。值得凝视的是，这次智飞生物疫苗价钱调度距离公司23价肺炎疫苗获批刚刚1年。2023年9月1日，智飞绿竹研发的23价肺炎疫苗获批上市。在当今已上市的6款疫苗中，智飞生物是最晚获批的，本年上半年批签发16.01万支。从批签发情况来看，智飞生物在23价肺炎疫苗市集竞争中并不占优。华安证券统计数据线路，国内23价肺炎疫苗本年上半年批签发所有32批次，其中康泰生物23价肺炎疫苗11批次，成齐所为10批次，智飞生物、沃森生物和科兴生物辩认取得6批次、3批次、2批次的批签发。康泰生物线路，子公司民海生物23价肺炎疫苗上半年的批签发量为136.91万剂，同比增长19.25%。

　　不管是上市时机照旧批签发情况，智飞生物的23价肺炎疫苗均不占优，最初降价也被业界觉得是借此契机弯谈超车，以价换量。毕竟在23价肺炎疫苗之前，流感疫苗、HPV疫苗还是最初刮起降价的风。本年5月以来，先是国药集团下属长春生物成品商榷所、武汉生物成品商榷所、上海生物成品商榷所（以下统称三大所）的四价流感病毒裂解疫苗单价从128元降至88元，降幅提升30%，这亦然动作非免疫规划疫苗的四价流感疫苗价钱初次降至百元以下；到了6月，国内四价流感疫苗最大坐蓐企业华兰疫苗也宣布下调四价流感疫苗价钱，将成东谈主剂型降至百元以下，儿童剂型调度为128元/支。另一款热点疫苗HPV的价钱降幅更大，本年8月，山东省疾病防护领域中心山东省2024年入学适龄女孩双价东谈主乳头瘤病毒疫苗采购(2)成交公告线路，沃森生物二价HPV疫苗的价钱降至27.5元/支。本年以来，股票买卖多地公布的二价HPV疫苗采购价钱赓续下跌，从跌破百元沿途下行，直至不及30元，价钱不及上市之初的卓越之一。

　　照此来看，智飞生物的降价也就不难见地。另一家厂商沃森生物9月5日在禁受中欧基金措置有限公司等机构调研时默示，公司23价肺炎疫苗自上市以来私费市集价钱总体保抓安适，现阶段公司仍但愿保抓干系产物价钱的安适。

　　产物竞争加重，功绩承压

　　在经验了运动多年的快速增长后，智飞生物连年功绩也濒临压力，公司2022年净利润为75.39亿元，同比下跌26.15%，这是公司在2017年以来净利润增速初次下跌，到了2023年，净利润达80.70亿元，同比增速为7.04%，与公司往年最低40%傍边的净利润增速出入甚远。

　　2024年，智飞生物的功绩赓续承压，一季度净利润同比下跌28.26%。最新公布的半年报线路，陈说期内阻隔净利润22.34亿元，同比下跌47.55%，这创下了智飞生物自2017年以来的净利润最大降幅。

　　智飞生物享有疫苗“金牌代理”之称，其代理产物包括HPV疫苗（四价、九价）、五价轮状疫苗、带状疱疹疫苗等，代理产物为公司孝顺的功绩占比一直保管在七成以上，连年来更是提升90%，2023年公司代理产物孝顺了518.85亿元的营收，占比达98.05%。

　　跟着国内企业研发见地加快等，智飞生物代理产物也濒临市集竞争。动作主力代理产物之一的HPV疫苗，有望在2025年迎来国产产物的竞争，垄断市集时局将被冲破。铁心当今，万泰生物、沃森生物、博唯生物、瑞科生物等企业的九价HPV疫苗已处于三期临床阶段。其中，康乐卫士九价HPV疫苗（女性符合症）展望在2025年提交BLA（生物成品许可肯求），有机构研报指出，2025年后将有多款九价HPV疫苗上市。从默沙东与智飞生物缔结的条约也能看出，2024年之后HPV疫苗采购额启动下跌，两边商定2024年-2026年，HPV疫苗（包括九价与四价）的基础采购额辩认为326.26亿元、260.33亿元、178.92亿元。

　　智飞生物旧年还从葛兰素史克手中拿到了带状疱疹疫苗的独家代理。两边商定的带状疱疹疫苗翌日三年最低年度采购金额辩认为34.40亿元（2024年）、68.80亿元（2025年）、103.20亿元（2026年）。本年上半年，带状疱疹疫苗批签发量为160.69万支。带状疱疹疫苗在国内相通濒临竞争，长春高新子公司百克生物的带状疱疹减毒活疫苗在2023年获批上市，成为国内第二款带状疱疹疫苗产物。相较于葛兰素史克的Shingrix适用于50岁及以上东谈主群，百克生物的产物将符合年事放宽到40岁及以上。本年一季度，国内带状疱疹疫苗批签发25批次，百克生物与葛兰素辩认取得12、13批次。竞争不啻于此，当今包括广州派诺生物、江苏中慧元通、吉诺卫（上海）生物等在内的多家企业齐提交了带状疱疹疫苗上市肯求。百克生物也在本年半年报中明确默示，当今国内已有多家疫苗企业布局带状疱疹疫苗，翌日可能导致公司徐徐失去先发上风，进而对公司产物的市集占有率形成不利影响。

　　不管是代理产物照旧自营产物，智飞生物齐在濒临更加锐利的市集竞争。

• 上市
• 降价
• 一年
• 智飞
• 三成