（原标题：价值港｜好意思的，谋变！）

编者按：寻找中国优秀企业，发掘阛阓中枢价值，向全球投资者传递中国声息。中国基金报看成横跨中国内地与香港的主流财经媒体，历久勤劳于挖掘成本阛阓优质企业的价值。

【导读】好意思的集团迎来新一轮变革，以自我颠覆直面多重挑战

中国基金报记者 邱德坤

从广州南站乘坐地铁七号线仅十几分钟，便可到达广东省顺德市北滘镇。在这个被称为“中国度电之都”的场所，涌现出裕华、蚬华电器、南边电器等著名家电企业。

“以当时候好意思的（集团）的位置，根柢无法遐想它的今天。”好意思的集团董事长兼总裁方洪波回忆，公司1968年从北滘镇起步，但早期在繁密著名家电企业中不算出众。

如今繁密著名家电企业隐入尘烟，但好意思的集团成为国内乃至全球的家电巨头之一，还到手转型为以科技驱动的多元化集团。同期，好意思的集团的市值位列A股民企控股公司第三，2024年在港股上市助力全球闭塞。

历经屡次转型的好意思的集团，是外界领悟中国民营企业成长的伏击样本。近日，中国基金报记者走进好意思的集团，试图探寻其成长密码，为其他企业提供参考。

起原：好意思的集团

聚焦：

以简化促增长

1月下旬，方洪波签发好意思的集团里面文献，要求好意思的集团全员简化责任方式，包括里面调换严禁PPT、严禁让他东说念主代写材料、严禁放工时刻开会和面貌主义加班等。

上述文献不测流出后，在网上激发肤浅商量。好意思的集团副总裁兼家用空调行状部总裁赵磊等东说念主说明，其亲眼看到方洪波在手机备忘录上写材料。

“本色上咱们是想简化责任方式。”赵磊暗示，好意思的集团一直在提倡多样简化，但这次飞腾到轨制层面，主如若本岁首建议矍铄落实“以简化促增长，以自我颠覆直面挑战”的计算想路。

连年来，方洪波常常说起体制成本的问题。即跟随好意思的集团的营业收入从21世纪初不及100亿元到2024年超4000亿元，多项大公司病驱动缓慢出现，无效、冗余的责任方式和业务模式退却好意思的集团前进。

起原：中国基金报记者拍摄

以家电领域为例，连年来家电行业的多个新入局者，凭借一款或几款爆款品类已毕销量大幅增长，但繁密家电巨头推出数十款家具，单品奏效不彰着。

赵磊先容，现时，好意思的集团在家电业务的策略是聚焦主航说念，不具备才调、SKU（库存单元）冗余、很难带来计算价值或规模较小的产业，都在狂放进行关停并转。

起原：中国基金报记者拍摄

“好意思的集团但愿再行梳理各个业务线，探寻以愈加简化的方式寻求新的增长。”好意思的集团董事会布告高书暗示，有些企业一味作念加法，为了增长而增长，但不是一个高质料的增长。

目下，好意思的集团在业务上的简化变革奏效还无法看到，但赵磊发现身边共事有变化。

赵磊称，之前好多共事放工后参与文学行为，会顾忌发布微信一又友圈动态被公司带领看到合计不好。但当今寰球对此尽头安心，驱动去把捏责任与活命的界限。

转型：

TO B寻求第二增长弧线

“外界看好意思的集团可能合计是一个家电品牌，现实上（好意思的集团）正在向To B（面向企业销售）的好多产业快速布局和转型。”赵磊暗示，这是好意思的集团的新挑战，亦然对本身的一种颠覆。

好意思的集团正在寻找第二增长弧线，从之前的业务举座To C（面向浮滥者销售）转向当今To C与To B并重。按照好意思的集团的历久缱绻，To B与To C的业务收入，要在营业收入中各占50%。

2024年，好意思的集团To B业务的收入初度卓绝1000亿元，达1045亿元，占营业收入的比重达约25%。

对此，外界随和好意思的集团在业务聚焦与多元化之间如何保持均衡。

赵磊认为，企业计算是一个周而复始的进程，包括不休发散、聚焦又寻找新赛说念。好意思的集团原有业务与转型的业务，在工夫、家具形态、渠说念等方面，都具有一定进度的干系性。

以楼宇科技为例，其依靠之前从事办公楼大型机组暖通诱导业务，切入电梯和办公楼的数字化适度业务。

好意思的集团试图对To B业务进行归纳整合。6月11日，好意思的集团旗下能源业务以“好意思的能源”的品牌形象初度亮相，还发布了好意思的能源“储能+热泵+AI”三维驱动战术。

好意思的集团副总裁兼CTO卫昶暗示：“好意思的能源是好意思的集团战术转型的伏击路子，将被打造为好意思的集团的又一辅助产业。”

起原：好意思的集团

“咱们的上风在那处？”卫昶建议疑问后暗示，以储能业务为例，好意思的集团通过在家电领域积存的电控、电力电子等工夫，匡助好意思的能源快速切入储能系统领域的研发，包括电板顾问系统、储能PCE（功率调度着力）等。

据悉，好意思的能源试图构建既覆盖能源产业全链路又具备本身互异化的上风，从而面向不同的行业客户和家庭用户，提供可定制的能源处分决议。

向外：

外洋OBM优先战术

自 2024年以来，赵磊彰着嗅觉好意思的集团变得愈加全球化。如赵磊所在的家用空调行状部，外洋家用空调产销量彰着普及，共事们比以前更忙了。

好意思的集团是一家领有约40年出海教会的公司。2023年，好意思的集团笃定了以OBM（自主品牌制造）优先的出海战术。末端2024年底，OBM收入已占好意思的集团智能家居业务外洋收入的43%。

“这都是对以前尽头大的重构。”赵磊暗示，好意思的集团之前出海以代工为主，当今要向自主品牌制造篡改。

在好意思的集团的历久缱绻中，外洋收入要达到以致卓绝营业收入的50%。2024年，好意思的集团的外洋收入达1690亿元，占营业收入的42%。

“这个指标在畴昔几年有契机已毕。”高书暗示，好意思的集团畴昔的重心在外洋阛阓。

据悉，好意思的集团的外洋制造基地，从2018年的15个增长至2025年6月的41个，散播在东南亚、中东、非洲、拉好意思、欧洲等区域，基本完成外洋制造基地“从0到1”的布局，不错为好意思的集团的外洋销售带来相对的踏实性和天真性，从而助力外洋业务增长。

高书暗示，在新的国际买卖场所下，好意思的集团认为中国企业的外洋布局将从“中国供全球”迭代为“区域供区域”，造成多个小而好意思的散播，从而愈加天真地应酬国际买卖场所变化。

同期，好意思的集团试图作念到全球业务的土产货化，包括全球用户瞻念察、家具研发、计算决策等方面都要土产货化，合约交易而况要普及外洋业务的数字化才调、外洋运营的合规体系。

成本阛阓上，好意思的集团2024年在港股上市，肃穆成为一家“A+H”的上市公司。高书暗示：“好意思的集团的战术包括全球闭塞，但愿通过搭建境外成本平台，复古全球闭塞的战术。”

末端2024年底，好意思的集团领有卓绝3.5万名外洋职工。高书称，好意思的集团不错通过港股的股权激励，将外洋职工的利益与公司利益造成绑定。

攀高：

追求引颈式革命

2024年，方洪波去好意思国硅谷造访企业，得到的一致响应是微软、苹果、英伟达等企业通过引颈式革命，在全球阛阓具备了尽头强的竞争力，但现时能作念到引颈式革命的中国企业相对较少。

回归好意思的集团的成长历程，不错看到中国民营企业发展的缩影。从最初通过效法追随走大规模、低成本路子，到依靠着力驱动走着力革命路子，之后是期骗式、重构式革命，本色上是将优秀企业作念好的东西进行期骗和重构。

关于现时的好意思的集团而言，岂论是全球闭塞、寻求第二增长弧线，照旧在智能家居领域保持领头羊地位，追求引颈式革命都显得更为伏击。

卫旭暗示，往日几年，好意思的集团一直在构建研发的组织才协调东说念主才才调。末端2024年底，公司在全球有38个研发中心，其中22个在外洋阛阓，还有卓绝2.3万名研发东说念主员。

起原：好意思的集团

目下，好意思的集团构建了“三个一代”研发模式、“四级研发体系”组织机制和“三级工夫委员会”运营机制，鼓动研究组织在工夫领域、东说念主才结构、时势组合、机制建筑等维度的要素建筑，以牵引研究组织在前沿工夫探索、中枢工夫闭塞和工夫时势滚动的合理布局，鼓动工夫战术与中历久家具缱绻连系接。

好意思的集团中央研究院东说念主形机器东说念主革命中心负责东说念主、高端重载机器东说念主寰球重心实验室（好意思的蓝橙实验室）副主任奚伟先容，在一些关节领域，好意思的集团从之前的工夫研究转向以产业为率领的前沿研究，包括医疗、机器东说念主、储能等。

“这都是为好意思的集团从To C向To B转型（作念铺垫），再去作念前沿工夫闭塞。”奚伟暗示，好意思的集团在机器东说念主领域，主要闭塞高端高精尖重载及东说念主形机器东说念主的整机与中枢零部件关节工夫。

起原：中国基金报记者拍摄

目下，好意思的集团在革命领域取得阶段性着力。末端2024年底，好意思的集团有16个国度级科创平台，包括寰球重心实验室、国度东说念主工智能绽开革命平台等；全球专利肯求量超15万件，专利授权守护量卓绝9万件。

卫昶暗示：“往日10年，好意思的集团照旧进入了卓绝1000亿元的研发经费，并积存了一些着力。但愿通过延续进入，不休朝着公司科技滥觞战术的方上前进。”

投资瞻念察共享：

相持投资具有坚强基本面的高股息股票

热度延续攀升的港股阛阓正得回全球投资者的随和。靠近这么的阛阓，应接受若何的投资策略？若何更好地把捏兼具科创与高股息属性企业的历久投资价值？招证资管（香港）权利投资总监何佩诗给出了她的谜底。本年3月，招证资管（香港）旗下招商恒生科技指数ETF（03423）在港交所挂牌上市，匡助投资者把捏中国科技行业投资契机，共享革命企业成长红利。

中国基金报：自2024年以来，高股息股票在 A股与H股阛阓劝诱了繁密投资者随和，你认为红利策略在畴昔是否仍然具备劝诱力？

何佩诗：咱们认为，香港股市畴昔仍将受到两大主要成分的影响：一是受好意思元利率周期的影响，香港的高利率环境可能会延续一段时刻；二是全球地缘政事不笃定性的飞腾，加重了阛阓波动性。

因此，咱们认为投资者连接将资金设立到业务增长踏实、现款流饱胀，而况在中国阛阓具有坚强阛阓推崇的公司是一个理智的选择。通过咱们严谨的基本面研究和主动选股策略，依然卤莽找到极具劝诱力的投资契机。这些公司除了每年能提供卓绝6%的股息收益率以外，还领有适当的基本眼长进。

高股息股票不仅能在波动市况中提供踏实的陈述，而且能在历久投资中已毕成本升值。这种策略在现时的阛阓环境下仍具备劝诱力。

中国基金报：据了解，招证国际有刊行招商恒生科技指数ETF，好意思的集团亦然恒生科技的成份股。你们若何看待恒生科技指数在畴昔的成漫空间？

何佩诗：恒生科技指数的畴昔成漫空间不错用三个角度抽象：快速工夫闭塞、延续研发进入和估值劝诱力。

第一，中国科技企业的工夫闭塞正在快速涌现，这是恒生科技指数成长的中枢驱能源。恒生科技指数囊括了中国繁密具有革命力的科技企业，这些公司在多个前沿领域已毕了滥觞上风。举例，阿里巴巴在东说念主工智能领域的深度期骗，比亚迪和小米集团在自动驾驶与智能硬件领域的工夫革命，正在让中国科技企业缓慢从“跟班者”篡改为“引颈者”。

第二，坚强的研发进入为行业历久发展奠定了基础，有助于恒生科技指数延续成长。中国科技企业在研发上的进入力度令东说念主厚爱，举例腾讯和百度的研发支拨占收入比重卓绝10%。这种延续进入不仅鼓动了新家具的推出，而且匡助企业建立了弘远的工夫“护城河”，为畴昔的竞争力提供了条目。

第三，估值劝诱力为投资者提供了稀奇的上行空间。相较于好意思国的科技股，目下中国科技股的估值仍彰着低于同业。举例，恒生科技指数的市盈率比较纳斯达克指数存在较大的折价。关于投资者而言，这种低估值既是风险缓冲，亦然捕捉历久收益的良机。

总的来说，恒生科技指数不仅代表了中国科技行业的畴昔，而且为历久投资者提供了投资契机。

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制作：小茉

校对：纪元

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