东兴证券股份有限公司刘蒙，张永嘉近期对中科朝阳进行不绝并发布了不绝论述《2024年三季报点评：事迹稳当预期，国产算力仍保管高景气》，本论述对中科朝阳给出买入评级，面前股价为72.04元。

中科朝阳(603019)

事件：近期，公司发布2024年三季度论述。前三季度，公司竣事贸易收入80.41亿元，同比增长3.65%；包摄于母公司通盘者净利润7.70亿元，同比增长2.57%；包摄于母公司通盘者扣除非不时性损益净利润4.45亿元，同比增长8.66%。单三季度，公司竣事贸易收入23.29亿元，同比减少1.19%；竣事归母净利润2.06亿元，同比增长0.41%。

举座事迹稳当预期，投资收益抓续高增。（1）前三季度，公司竣事贸易收入80.41亿元，同比增长3.65%；包摄于母公司通盘者净利润7.70亿元，同比增长2.57%。单三季度公司竣事贸易收入23.29亿元，同比减少1.19%；竣事归母净利润2.06亿元，同比增长0.41%。一方面公司三季度为传统淡季，另一方面卑鄙需求仍处于复苏前期，因此事迹安谧，基本稳当预期。（2）论述期内公司投资收益为4.12亿元，同比增长82.03%，主要原因系联营公司海光信息与中科星图净利润增多，尤其海光信息对公司投资收益孝顺较大。海光信息2024年第三季度竣事贸易收入23.74亿元，同比增长78.33%；归母净利润6.72亿元，同比增长199.90%；扣非净利润6.57亿元，同比增长205.85%。海光信息事迹保管高增相同考证国产算力需求景气度仍较高，且公司与海光信息存在业务协同，有望抓续受益国产算力需求增长趋势。

毛利率抓续进步，鼎合优配时刻用度略有高潮。前三季度公司毛利率26.81%，同比增长0.94个pct，公司毛利率进步的主要原因系自研家具比重进步。前三季度公司销售/搞定/研发用度营收占比折柳为6.45%/3.03%/12.22%，旧年同时刻别为5.89%/2.54%/11.07%，公司用度占比有所进步，主要系收入增速放缓趋势下，用度刚性所致，但举座来看用度比例较为默契。

算力仍处于干与期，国产事业器需求仍然景气。当今国内算力仍处于干与期，各所在出台计策相沿算力基础次序斥地，类似国外科技制裁，对国产算力需求仍是较高。公司手脚国产事业器领军企业，深度布局算力行业，有望抓续受益算力斥地及国产替代趋势。

公司盈利预测及投资评级：公司事迹举座稳当预期，国内仍处于算力干与期，且国产算力需求仍然景气，看好公司长期发展，咱们预测公司2024-2026年归母净利润折柳为23.01、28.33和33.95亿元，对应EPS折柳为1.57、1.94和2.32元。面前股价对应2024-2026年PE值折柳为38.44、31.23和26.06倍，保管“厉害保举”评级。

风险教导：算力斥地不足预期、业务拓展不足预期、筹画情况不足预期风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据策画，开源证券陈宝健不绝员团队对该股不绝较为长远，近三年预测准确度均值高达90.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21亿，把柄现价换算的预测PE为46.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级4家；往常90天内机组成见均价为58.05。

以上施行为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。

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