星河证券发布连接呈文称，场地两会延续了中央经济责任会议政策基调，在愈加积极的财政政策带动下，“两重”设置提速，国内重要策略矿产资源征战将获更多政策与资金支抓，有色行业龙头凭借资源储备与整合能力将显赫受益；而基建端投资加速、破费品端以旧换新延续、房地产市集止跌企稳，也将拉动铜铝等有色金属需求提高，复古有色金属商品价钱上行。另一方面，各场地加速发展新质分娩力、扶持新动能新上风产业，新兴产业科技立异对产业链上游材料性能条目的提高，入手有色金属新材料的专揽浸透。

　　【星河有色华立】行业点评丨场地两会点评：场地两会政策信号积极，有望提振有色需求

　　中枢不雅点

　　事件：2025年1月中下旬起，世界31个省级行政区不竭召开两会，凭证中央经济责任会议精神，明确2025年各地产业发展念念路及年度责任重心。

　　用好“两重”政策，推动紧要名堂设置：2025年两会，各地政府齐将着力扩大灵验投资，特别是股东紧要名堂投资摆在越过位置，现在也曾露出的场地2025年紧要名堂投资限制12.2万亿元，较2024年增长2967.6亿元。此外，各场地漠视要积极争取“两重”、中央预算内资金和专项债额度支抓，“大基建”引颈的特征将愈加理会。陪伴各地纷繁加码稳投资，基建端投资发力将带动上游铜铝等有色金属需求提高。另一方面，“两重”设置提速，铜、铝、黄金、锂等国内缺少且昔日必需的重要策略矿产资源的征战与保险将受到国内更多政策的歪斜与资金支抓，而具备关连金属品种浑朴资源储备与行业整合能力的有色行业龙头将最为受益，其昔日发展增速与成长性有望再上台阶。

　　加力落实以旧换新政策，放纵提振破费：场地政府两会反应中央命令，将提振破费算作2025年度的“头号任务”。多地政府说起要试验提振破费专项行为，河北、浙江、广东、海南、河南、湖南、内蒙古、四川、辽宁、黑龙江均漠视连续加力落实破费品以旧换新政策，促进汽车、家电、家居、电子居品等破费。2024年破费品以旧换新责任收效显赫，汽车以旧换新超680万辆（其中新能源乘用车年浸透率达47.6%），合约交易八大类家电居品销售超6200多万台，测算对铜、铝破费拉动达47、131万吨。2025年各地连续扩围试验破费品以旧换新政策将进一步激勉破费活力，带动上游铜铝等需求抓续改善。

　　优化房地产政策，推动房地产市集止跌企稳：针对房地产市集，各地政府围绕开释需求、改善供给等方面漠视一系列新举措、新任务，触及城中村校正、危旧房校正、保险房设置等，着力巩固市集止跌回稳的势头，构建房地产发展新情势，促进房地产市集安适健康发展。房地产是有色金属鬈曲的下流专揽鸿沟，据SMM与钢联统计，房地产过火产业链占国内铜末端需求的22%，房地产在国内铝末端需求的占比达23.9%，测算2024年建筑鸿沟用铜、铝诀别同比下降4%、5%。政策支抓下房地产市集企稳，或带动2025年房地产新开工、结束端提高，将改善昔日地产链有色金属需求。

　　塑造发展新动能新上风，金属新材料前景繁花：从各地两会部署来看，发展新质分娩力、扶持新动能新上风的旅途愈加明确，各地漠视要加大东谈主工智能、东谈主形机器东谈主、低空经济、集成电路、新能源汽车、高端装备、新材料等新兴产业扶持。咱们觉得专揽于数字信息化的新材料，如AI芯片、光模块产业链上游金属软磁芯粉、砷化镓和磷化铟，新能源汽车鸿沟的固态电板材料氧化锆、受益于汽车轻量化的镁合金材料，提高机器东谈主遵循的高性能磁材，齐将为立异入手的高质料发展注入新能源。

　　投资建议

　　场地两会延续了中央经济责任会议政策基调，在愈加积极的财政政策带动下，“两重”设置提速，国内重要策略矿产资源征战将获更多政策与资金支抓，有色行业龙头凭借资源储备与整合能力将显赫受益；而基建端投资加速、破费品端以旧换新延续、房地产市集止跌企稳，也将拉动铜铝等有色金属需求提高，复古有色金属商品价钱上行。另一方面，各场地加速发展新质分娩力、扶持新动能新上风产业，新兴产业科技立异对产业链上游材料性能条目的提高，入手有色金属新材料的专揽浸透。

　　风险提醒

　　1）国内经济复苏不足预期的风险；2）好意思联储降息不足预期的风险；3）金属价钱大幅着落的风险；4）国内务策不足预期的风险。

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